Enfoque: Control de las inversiones extranjeras en Francia
El umbral del 10 % se amplía a empresas francesas cotizadas en una lista de mercados fuera de la UE/EEE
Un decreto de 30 de julio de 2026 amplía el ámbito de aplicación del umbral del 10 % previsto por la normativa sobre el control de las inversiones extranjeras en Francia (IEF) a determinadas empresas francesas cotizadas en mercados financieros regulados fuera de la Unión Europea (UE) y del Espacio Económico Europeo (EEE), cuya lista se fija mediante orden.
Recordatorio: el control de las inversiones extranjeras en Francia
Con el fin de proteger los intereses estratégicos del país, determinadas inversiones extranjeras en empresas francesas que desarrollan actividades sensibles, enumeradas de forma taxativa, están sujetas a autorización previa en virtud de la normativa sobre las inversiones extranjeras en Francia (IEF).
En particular, pueden estar sujetas al control IEF, siempre que se cumplan las demás condiciones previstas por la normativa, las operaciones realizadas por un inversor de fuera de la UE o del EEE que conlleven:
- la superación del umbral del 25 % de los derechos de voto de una empresa francesa;
- la superación del umbral del 10 % de los derechos de voto de una empresa francesa cotizada en un mercado regulado de la UE o del EEE.
Una ampliación del umbral del 10 % a determinadas empresas cotizadas fuera de la UE/EEE
El decreto del Consejo de Estado n.º 2026-718, de 30 de julio de 2026 ha ampliado el ámbito de aplicación del umbral del 10 % a nuevos mercados regulados.
Hasta ahora, este se aplicaba a las empresas francesas que desarrollan una actividad sensible en el sentido de la normativa IEF y que cotizan en un mercado de la UE o del EEE; a partir de ahora, este umbral se aplica a las empresas francesas cotizadas en una lista taxativa de mercados situados fuera de la UE y del EEE.
Para estas últimas, el umbral de tenencia de derechos de voto susceptible de activar el control IEF pasa así del 25 % al 10 %.
La condición de que la operación la realice un inversor de fuera de la UE o del EEE se mantiene sin cambios.
¿Qué mercados están afectados?
Una orden de 30 de julio de 2026 fija la lista de los mercados afectados. Se trata, en particular, de la London Stock Exchange, SIX Swiss Exchange, Toronto Stock Exchange, Singapore Exchange, Japan Exchange y Korea Exchange.
A ello se suman determinados mercados de terceros países que se benefician de una decisión de equivalencia de la Comisión Europea, en particular en Hong Kong, Australia y Estados Unidos.
Procedimiento de control de las Inversiones Extranjeras en Francia (IEF)
Con el fin de preservar la seguridad y el orden público, las inversiones extranjeras realizadas en Francia en determinados sectores pueden estar sujetas a un procedimiento de control previo.